(網(wǎng)經(jīng)社訊)智慧醫(yī)療高速成長,業(yè)績超預期。報告期內(nèi)公司智慧醫(yī)療業(yè)務收入2.23億元,同比提升44.12%,毛利率高達62.50%,同比提升4.70個百分點。公司智慧醫(yī)療業(yè)務實現(xiàn)高速成長,收入增速超預期。從醫(yī)惠科技子公司來看,上半年收入2.16億元,同比增長超39%;凈利潤6370.30萬元,同比增長超31%;凈利潤率高達29.49%,凈利率水平遠高于同行業(yè)上市公司。
優(yōu)化管控模式,商業(yè)智能業(yè)務企穩(wěn)。商業(yè)智能業(yè)務上年以來出現(xiàn)的業(yè)務下滑趨勢已企穩(wěn)并有所回升,商業(yè)智能業(yè)務實現(xiàn)收入3.57億元,同比增長11.45%,其中防盜標簽及其他收入1.75億元,同比下滑16.96%,RFID標簽及系統(tǒng)集成業(yè)務收入1.82億元,同比增長66.00%。上半年公司歸母凈利潤約7300萬元,而醫(yī)惠科技凈利潤約6370萬元,由此可知商業(yè)智能業(yè)務利潤約1000萬,而2017年受商譽減值和壞賬損失影響,商業(yè)智能業(yè)務幾乎沒有利潤。無論從收入還是利潤角度,公司商業(yè)智能業(yè)務企穩(wěn)回升。
核心產(chǎn)品迎來建設高峰期,醫(yī)療AI產(chǎn)品成果顯著,公司成長空間廣闊。現(xiàn)階段受技術升級、電子病歷評級等因素影響,醫(yī)院信息集成平臺建設成為現(xiàn)階段醫(yī)院信息化建設重點項目。而公司屬國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)院信息集成平臺廠商,產(chǎn)品得到市場廣泛認可,競爭力強,有望充分享受行業(yè)成長紅利。并且公司積極布局醫(yī)療AI,自主開發(fā)完成了醫(yī)療認知引擎ThinkGo,在單病種應用上,公司在宮頸癌、乳腺癌、先天性心臟病、疝、川崎病、乙肝、消化內(nèi)科、糖尿病、帕金森病、阿爾茨海默癥等病種取得階段性成果。
投資建議:預計公司2018/2019/2020年EPS0.29/0.37/0.50元,對應PE約為32.20/25.29/18.94倍,給予“買入”評級。
風險提示:業(yè)務發(fā)展不及預期。（來源：東北證劵 文/聞學臣 何柄諭 編選：電子商務研究中心）
